Estructura jerárquica que determina el orden y la prioridad en que se reparten los beneficios económicos y el capital entre inversores preferentes y accionistas comunes.
Explicación y Contexto Conceptual
Cuando un fondo de capital privado o socios de capital riesgo venden una agencia o plataforma MarTech, los fondos obtenidos no se reparten de forma equitativa por porcentaje bruto de acciones. La cascada de distribución (waterfall) define los peldaños sucesivos: primero se reembolsa el capital inicial a los acreedores e inversores preferentes; segundo, se paga la tasa de retorno preferente pactada (hurdle rate, típicamente del 8%); tercero, se activa el catch-up del gestor del fondo (carried interest); y finalmente, el remanente se distribuye entre los accionistas comunes y empleados con opciones.
Ejemplo en la Práctica
En la venta de una firma por 40 millones de euros, la cascada asegura que el fondo recupere sus 15 millones invertidos más su 8% anual antes de que los socios fundadores cobren su tramo de equity ordinario.